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煤炭石油煤矿产能释放化肥业务有望扭亏

发布时间:2019-08-15 10:36:14

煤炭石油:煤矿产能释放 化肥业务有望扭亏 2010-0 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

业绩总体平稳增长:2009年实现主营业务收入55.52亿元,同比增长14. 8%;利润总额16.15亿元,同比增长2.49%;归属于上市公司股东的净利润为12.71亿元,同比增长1.7%。

煤炭及投资收益贡献最大:全年累计生产煤炭559.21万吨,同比增长1.94%;销售煤炭581.58万吨,同比增长7.17%;参股公司山西亚美大宁,公司持股比例 6%,2009年实现净利润11.77亿元。

化肥业务拖累业绩:全年累计生产尿素1 .17万吨,同比增长12.52%,销售14 .22万吨,同比增长 4.78%,共计亏损2.16亿元2010煤炭产能陆续释放:未来三年公司煤炭产能开始放量,2010年望云煤矿将新增 0万吨产能至90万吨,山阴口前矿按90万吨/年产能设计,2010开始贡献产能,主要生产动力煤。

兰花焦煤整合的蒲县三个矿预计今年技改完成,2011年达产,达产后产能在90万吨,该矿生产无烟煤。玉溪煤矿预计2011年贡献产能。

我们预计2010全年净利润预计16.8亿,每股收益在2.94元,假如考虑资源税改革,假设按从价 %比例计征,将减少每股收益0.16元,抵消后每股收益在2.78元,给予20倍市盈率估值,目标价至55元,给予“强烈推荐”评级。

业绩总体平稳增长公司年报披露:2009年实现主营业务收入55.52亿元,同比增长14. 8%;利润总额16.15亿元,同比增长2.49%;归属于上市公司股东的净利润为12.71亿元,同比增长1.7%。公司拟以2009年末总股本57120万股为基数,每10股分配现金红利 元(含税),共分配现金股利171 6元,占2009年可分配利润的12.18%。

煤炭及投资收益贡献最大公司全年累计生产煤炭559.21万吨,同比增长1.94%;销售煤炭581.58万吨,同比增长7.17%;累计生产尿素1 .17万吨,同比增长12.52%,销售14 .22万吨,同比增长 4.78%;参股公司山西亚美大宁能源有限公司,公司持股比例 6%,截止报告期末总资产28.4 亿元,净资产20.15亿元,2009年实现净利润11.77亿元。

公司全资子公司山西兰花科创化肥有限公司主营尿素、农用碳酸氢铵的生产和销售,注册资本62,772.5万元。截止报告期间末总资产17.12亿元,净资产5.19亿元,2009年亏损1.49亿元。

公司控股子公司山西兰花煤化工有限公司主营合成氨、尿素及其它化工产品、附加产品生产、销售,注册资本72,967.92万元,公司持股比例为80. 1%。截止报告期末总资产1 .06亿元,净资产6.1 亿元,2009年亏损67 4.94万元。

公司三项费用增长平稳,经营费用增加 45万元,管理费用增加 191万元,增幅5. %,由于公司申请发行公司债未获批准,因此财务负担增加,财务费用增加51 0万元,增幅5 %

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