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信息科技:中国移动2018资本开支降幅符合预期 我国5G有望引领全球

发布时间:2020-03-27 14:47:29

信息科技:中国移动2018资本开支降幅符合预期 我国5G有望引领全球 -2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

事件: 月22日移动发布2017年年度业绩报告,17年实际资本开支为1775亿元,同比下降5.2%,预计2018年资本开支1661亿元,同比下降6.4%。

2018资本开支下滑因当前处于4G和5G交替空窗期,降幅符合预期。为了全力建设4G络,中国移动在年仅用 年时间建设了150万4G基站,而 G时代用了6年时间仅建成55万座基站,因此年资本开支进入了历史高峰时期。随着4G络的建设进入尾声,而5G的大规模商用建设要到2019年之后,因此我们此前预测18年运营商资本开支仍会下降,19年由于5G的预商用建设,资本开支有望起底反转。

移动全力发展5G,商用推进节奏有望实现全球领先。业绩报告披露移动规划2018年“推进NFV/SDN络的演进升级,开展5G规模试验”,“力争2020年5G走在全球运营商前列”。我国移动通信经历了“ G跟随,4G同步”的一个过程,力争在5G实现全球的领先。目前以运营商为主导的国内通信企业全力进行5G络及产品研发测试。此前,中国移动规划今年在5大城市建设500个基站左右的测试络;中国联通规划今年在12座城市进行5G的设备及外场试验;中国电信也计划在6座城市开通5G试点。随着5GR15独立组标准计划在18年9月冻结,我们认为19年年中前有望发放5G牌照,届时将迎来5G的大规模部署。

持续推进大连接战略,终端数有望打开新空间。17年中国移动的物联智能连接数已经达到了2.29亿,计划18年净增1.2亿。5G时代和之前的移动通信时代最大的差异在于不仅仅是人与人之间的连接,更多的是人与物,物与物之间的连接。目前我国移动渗透率接近100%,终端客户的拓展遇到瓶颈。5G的到来给运营商的发展带来新的增长空间,盈利空间的改善为运营商资本开支的提升带来保障。同时终端数的增长以及未来5G超大流量、超低时延、大密度连接等的应用场景需要更高性能更多数量的连接设备,利好通信设备、络平台、通信模组,以及流量驱动的数据中心、光模块等产业链环节。

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