您的位置: 旅游网 > 影视

长江证券:生产秋风萧瑟 价格洪波涌起

发布时间:2019-10-09 19:14:45

长江证券:生产秋风萧瑟 价格洪波涌起 2013-10-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周期判断结合工业增加值、CPI与M1三个周期变量短期变化趋势,政策预期引导叠加工业生产旺季下的短期经济运行平稳。

周期模型变量最新变化的解读(1)9月CPI同比略微高于市场预期。蔬菜水果分项贡献较大,猪肉价格继续提升,但环比上涨力度已经缩窄,带动同比回落。四季度价格仍有一定的压力,但考虑到主力项猪肉价格升势暂时停住,CPI整体仍在3.5%控制范围以内。

(2)9月工业增加值同比10.2%,季调后环比0.72%较上月回落了0.21个百分点。在后续需求发力不足的情况下,9月工业生产力度已经有所下滑,工增环比已经回到上半年的水平,只是由于去年9月基数较低,才造成了9月同比下滑幅度较小。以此来看,四季度后续工增回落压力较大。

(3)9月末M2同比增长14.2%,M1同比增长8.9%,从单月值来看,货币总量变动并不大,更多的是在基数效应的影响下出现自然变动。随着去年四季度M2增速回落,全年M2增速将维持14%以上,并不会持续向13%的目标增速靠拢。但受CPI进入上升周期影响,M2上行空间有限。

10月主要经济变量初判10月工业增加值,我们预计将季调环比有所会横,但基数效应下,同比预计回落至9.4%。而CPI有望抬升至3.3%。M1方面预计出现回落,约8.5%左右。

经济趋势与市场研判四季度旺季需求后劲儿不足的情况再叠加去年的高基数,经济大概率再度进入回落态势。虽然短期CPI有所冲高,但更多与蔬菜、水果等波动较大的分项相关,作为最为主导性的猪肉价格则已经开始了调整,预计四季度,CPI运行仍属平稳。

而PPI则出现了短暂的环比转正,后续伴随着需求的疲弱,则可能重归负数。

短暂的经济企稳回升并没有改变中期经济运行缓慢向下的趋势,因此,上游以及部分周期性制造业的博弈机会并不具备充分的博弈基础。配置上,建议关注稳定增长类行业,主要有医药、环保和大众消费品等,当前估值虽然较高,但是鉴于明年实体需求和流动性可能更差的判断,仍建议看长做长,以及行业反转类行业,如LED、光伏以及军工。

南京京科男科医院专家电话
广州建国医院位置在哪里
南京京科男科医院专家简介
广州建国医院在那
南京京科男科医院专家在线门诊
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的