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高端白酒连连提价市场风险越行越近

发布时间:2019-10-12 04:29:19

  高端白酒连连提价 市场风险越行越近_酒类专题_产业经济

  贵州茅台()股价称王,“国窖1573”1~8月销售同比翻番,四川全兴股份()公司易名“四川水井坊股份”。白酒巨头连连提价,业绩全线飘红,再次点燃高端白酒市场热情。然而,市场分析人士却指出,高端白酒的市场风险越行越近。

  相对“酒王”茅台和五粮液,川酒“六金花”之一的泸州老窖借着高端白酒“国窖1573”在华南、华北的开拓后发力开始体现。国都证券分析师王明德称,1~8月,“国窖1573”销量达到988吨,同比增长93%。估计2006年全年国窖销量将达到1600~1800吨。“在销售形势远好于预期的情况下,当地国资委提高了公司的考核要求,将未来3年利润增长指标调高至每年不低于50%,而收入增长指标也提高到5年50亿元。”

  王明德预期,2006年~2010年国窖销量分别达到1650、2250、2900、3500、4000吨。而“国窖1573”的销售收入规模将从2005年15亿元左右的水平,提高到2010年的46亿元,利润规模也从2005年的5000万元提高到2010年的8亿元。

  “水井坊”与“国窖1573”面世都在5年左右时间,作为名门之后,同样担负着主品牌利润主力的重担。全兴股份杨肇基曾明确表示,目前公司主营业务收入、利润有90%都来自于“水井坊”。“今年的情况反映出,水井坊在收入及净利润方面均有20%以上的增长。”

  随着“水井坊”发家的华南市场越来越多高档白酒涉足,杨肇基承认竞争压力日益增大。但“水井坊”对股份公司的核心意义已经在公司管理层形成共识。去年底,控股股东全兴集团将“水井坊”等六项专利、三大品牌系列商标、土地使用权和重点文物的管理权、利用权无偿转让予全兴股份。

  日前,为表明公司的品牌建设重点方向,全兴股份易名“四川水井坊股份”。

  然而,就在白酒巨头削尖脑袋往高档白酒钻,而市场追捧热烈的时候。中国银河证券研究中心策略分析师李锋却认为,白酒高价风险越行越近。据李锋统计,以茅台为代表的高档白酒静态市盈率44倍,是全部A股的两倍,比主要成份指数高出2.6倍。动态和预测市盈率29倍,比全部A股和主要成份指数高估50%~70%,比国外同类公司高估2~3倍。“炼钢不如酿酒、建电厂不如办酒厂,白酒上市公司估值严重偏高。”

  李锋称,“据专业机构调查,白酒消费中,自己喝与宴请消费可接受的白酒价格分别为73元、83元以下,送礼用白酒价格则高于109元。也就是说,300元以上的高端白酒基本上是用来送礼的。”结果是,一方面随着消费结构改善,在“送礼送健康”的新型消费模式下,高端白酒作为礼品的比重势必会逐步下降;另一方面,“送礼消费”作为一种特殊的消费形式,如果高端白酒继续提价,势必催生替代效应大规模出现。从长期看,高端白酒提价势将减少正常消费群体,增加消费替代品,威胁高端白酒长期发展。

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